可转债市场跟踪：转债信用评级更新有何特征-240708-西南证券-19页

[2T0a2b4le年_R0e7po月rtIn0f8o日]证券研究报告•固定收益定期报告可转债市场跟踪周报（7.1-7.5）转债信用评级更新有何特征摘要西南证券研究发展中心[Ta转ble债_S评um级m下a调ry情]况：[分Ta析bl师e_：Au杨th杰or峰]执业证号：S1250523060001转债评级调整数量分布：截至2024年7月1日，2024年全市场共有568只电话：18190773632存续过的转债，其中1只转债评级上调（通22转债）、45只转债评级下调、邮箱：yangjf@swsc.com.cn522只转债评级保持稳定。2018年至今，评级被下调的转债绝对数量，大致以三年为周期呈“阶梯状”增长。2018-2020年，每年评级下调的转债数量仅联系人：谷岳洪5-6只；2021-2024年每年下调数量大致在25-30只区间；今年共计45只转电话：18188609878债下调，相对存续转债总量占比为7.92%。邮箱：guyh@swsc.com.cn转债评级下调特征情况：接近四分之三的评级下调幅度均为1档，20%左右的转债上周涨幅排行评级下调可能调整2档，少部分转债调整较大。2024年有2只转债评级下调幅度达到3档及以上，单次下调最大幅度为7档；从被下调转债下调之前的评简[T称able_AmountI周nf涨o]幅级情况上看，以A+为主，AA-次之。考虑到全部存续转债评级的分布结构，评级越低的转债越容易被进一步调低评级。A及以下转债被进一步下调评级的比中装转259.91%例超过了20%，而评级在AA以上的转债其评级被下调的比例不足5%。东时转债45.94%转债评级下调原因：总体而言，可将转债评级下调的诱因或关注点分成五大类，分别为“公司债务融资、股权结构或管理层治理存在重大缺陷”、“上下游集中广汇转债34.79%度过高”、“投资或建设项目进度及产能利...