海信视像(600060)海信系深度之四：中国第一，不止于全球第二-240708-招商证券-22页

2024年07月08日海信视像（600060.SH）强烈推荐（维持）海信系深度之四：中国第一，不止于全球第二消费品/家电目标估值：NA当前股价：23.55元继前期系列报告对海信视像新显示新业务及中长期视角下的市值空间的探讨基础数据后，本篇报告对全球分区域黑电市场及海信系布局和竞争状况进行了分析。总股本（百万股）1305❑行业：全球彩电进入成熟期，总量稳定+结构变化。目前全球电视行业已经整已上市流通股（百万股）1289体步入成熟期，虽然不同市场间此消彼长，但过去十年全球年销量基本稳定在2.0~2.4亿台，从市场格局来看，近年来海信等中资品牌在持续侵蚀原本具总市值（十亿元）30.7有较强领先身位优势的日韩系品牌份额，目前海信系、TCL系出货量已成功完成对LGE的反超分列二三，且持续向排名第一的三星迫近，2023年流通市值（十亿元）30.4MiniLED在中国市场率先开启技术下沉，预期未来有望从高端营销逐步向中高端标配迁移，中国完备的LED产业链优势有望协助中资品牌在欧美主要市每股净资产（MRQ）14.6场进一步向上拓展价格带，从而持续推动份额提升+品牌升级。ROE（TTM）10.2资产负债率41.0%主要股东海信集团控股股份有限公司主要股东持股比例30.07%股价表现❑海信：多品牌及本土化战略成效显著，中国第一，不止于世界第二。海信在%1m6m12m全球竞争中践行多品牌策略，目前已形成国内海信（高端）+东芝（超高端）+Vidda（中高端），海外海信（中高端）+东芝（高端）+REGZA（超高端）绝对表现-18116的多品牌布局，且多品牌策略收效显著，2023年国内销额份额接近30%稳居第一，海外出货量份额在连续多年的持续提升下也已超13%位列全球第...