名创优品(9896.HK)深度报告：性价比中兴起，兴趣消费扬帆-240625-长江证券-21页

港股研究丨公司深度丨名创优品（9896.HK）[名Ta创b优le_品T深itle度]报告：性价比中兴起，兴趣消费扬帆%%1%%丨证券研究报告丨报告要点[我Ta们bl认e_为Su，m公m司ary未]来的成长看点在于：1）内生来看，公司逐渐从性价比走向高毛利率的兴趣消费，打造“性价比+IP”特色零售定位，从品类端，锁定“大美妆”、“大玩具”和“大IP”以打造超级品类，进一步打开单店GMV和毛利提升空间；2）外延来看，公司国内门店加密和优质供应链出海逻辑有望持续演绎，我们判断国内开店空间主要在于“超级门店战略”的单店扩张和低线城市下沉，而海外展店经过多年供应链、运营和营销本地化沉淀，公司进一步深耕北美、东南亚和欧洲市场，各市场有望进入加密和偏收获阶段。分析师及联系人[Table_Author]李锦罗祎SAC：S0490514080004SAC：S0490520080019SFC：BUV258请阅读最后评级说明和重要声明2/21%%2名创优品（9896.HK）丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01161-2115[名Ta创bl优e_品Ti深tle度2]报告：性价比中兴起，兴趣消费扬帆港股研究丨公司深度[Table_Rank投]资评级买入丨首次[初Ta探bl名e_创Su：m全m球ar领y2先]的潮流生活家居零售商公司基础数据39.75名创优品是以IP设计为特色、全球领先的潮流生活家居全球零售商，主品牌MINISO和子品牌TOPTOY分别主营平价生活家居日用产品和潮流玩具。公司深耕性价比商品供应链切入市[当Ta前b股le价_B（aHsKeDD）ata]场，以类直营、轻资产的名创合伙人模式快速拓店，在全球化战略与IP战略的两次助推下实现业务的两次业务跃升。截至2023年年底，名创整体门店数量达到6413家，其中，位于中注：股价为2024年6月21日收盘...