证券研究报告行业策略2024年07月11日农林牧渔右侧价格兑现，板块多元配置——2024年度中期策略生猪：右侧开启，弹性可期。2024年上半年，生猪价格持续上行，周度增持（维持）农业部活猪市场价最高达到18.44元/kg，比上涨29.6%，行业逐步走出亏区间。弱消费、有限二育下的强猪价本质上是产能减量超预期的反行业走势映。在2023年冬季的季节性效率压制中，我们认为上半年超预期更多反映在仔猪层面，而下半年可能反映在母猪层面。本轮能繁母猪调整中，能农林牧渔沪深300繁加去化的时间点在2023年11月、2023年12月和2024年1月，能繁环比降幅为1~2%，我们认为，在产能调整斜率放大的过程中，往往也16%会出现配种率等效率数据的放大。根据母猪的节奏，我们预计本轮周期的极值有望在2024年9-11月出现，而9-11月又是生猪消费的传牛旺季，0%需求的边际改善或强化价格表现。伴着下半年产能减量向供应兑现叠加消费的边际改善，猪价有望再上阶，养猪股右侧行情或再度启动。-16%家禽：拐点将至，景气跟。白鸡：静待消费的改善。自2022年以来，-32%2023-112024-032024-07行业乎已经过白鸡自身产能调节能力从产能不足的边界线走出，但是2023-07不论是强制换羽还是延迟名，对种鸡性能仍会产生较大影响，时，2023年后祖代更新量迷有恢复，但进口占比不复从前，2023年祖代引种作者更新总量中，美国、新西兰、国产品种分别占比为29.8%、28.2%、42.1%，但是国产祖代利用率明显不足，2024年1-5月父母代鸡苗销量中美国、分析师张斌梅新西兰、国产品种分别占比分别为59.3%、24.0%、16.7%。种鸡的性能执业证书编号：S0680523070007“黑箱”与蛋白消费的季节...
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