策[Table_RightTitle]策略研究策略投资报告略[Table_Title]研向阳而生究[Table_ReportType]——2024年中期策略投资报告[Table_ReportDate]2024年06月18日[投Ta资ble要_S点um：mary][分Ta析ble师_A:uthors]宫慧菁⚫2024上半年A股市场回顾：A股年初下行后明显回升，4月执业证书编号：S0270524010001以来窄幅震荡。5月至今A股量价有所回落，主要宽幅指数电话：020-32255208箱体震荡。从风格看，各风格板块较2023下半年均实现不邮箱：gonghj@wlzq.com.cn策同程度的回升，其中稳定、金融和周期风格指数由跌转涨。略投分行业看，行业自身防御属性较强与红利低波策略受追捧资下，银行业涨幅居行业首位。报⚫A股配置性价比较高：从盈利看，24Q1A股上市公司盈利增告速边际回升，下游盈利水平相对稳定。分风格看，24Q1稳定风格盈利表现亮眼，周期、消费风格ROE小幅下降，成长风格ROE下滑幅度较大。从估值看，A股主要股指估值分位数偏低，配置性价比较高。结合行业ROE一致预期分析，截至2024年6月5日，受益于政策利好、需求回暖、预期改善等因素共同作用，煤炭、基础化工、汽车等行业在2024年仍有较高的预期ROE，显示市场对其利润增长仍保持信心。食品饮料、社会服务、家用电器等行业ROE预期相对[相Ta关ble研_R究eportList]证较高，且行业估值水平修复潜力大。美联储下调降息预期，国内通胀仍较温和政策继续加力，信心逐步改善券⚫A股市场流动性处于改善通道中：今年1-2月A股市场流超长期特别国债发行上市，财政扩张支持经济发展研动性转弱，资金呈流出趋势，多数板块出现下跌。3月以来，究随着金融监管总局、证监会、交易所等强调建设以投资...
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