商贸零售行业5月社零报告专题：5月社零维持温和复苏，可选消费显弹性-240619-东海证券-18页

研究[2T0ab2le4_年Re0p6or月tda1te9]日[table_invest][5Ta月ble_社New零Title维]持温和复苏，可选消费显弹性行超配——5月社零报告专题业深[证Ta券b分le析_A师uthors][table_main]度姚星辰S0630523010001投资要点：yxc@longone.com.cn证券分析师➢5月社零维持温和复苏，线上消费景气度高。2024年5月社会消费品零售总额39211亿元，任晓帆S0630522070001同比增长3.7%，低于wind一致预期（+4.5%）；增速较上月上升1.4pct，主要得益于“五一”假期效应、“618”网络购物节促销以及消费品以旧换新政策带动。1）分区域来看，在农村商rxf@longone.com.cn居民收入较快增长、县域商业体系建设不断推进，乡村市场销售增速持续快于城镇。1>城贸联系人镇：5月消费品零售额34111亿元，同比增长3.7%，增速较上月环比上升1.6pct；2>乡村：零吴康辉5月消费品零售额5100亿元，同比增速达4.1%，增速较上月环比上升0.6pct。2）分渠道来售wkh@longone.com.cn看，线上景气度较高，线下维持弱复苏。1>线上消费维持高增长，占比持续提升。截至5月，全国网上零售额57669亿元，同比增长12.4%（环比+0.9pct）。其中，实物商品网上联系人零售额48280亿元，增长11.5%（环比+0.4pct），占社会消费品零售总额的比重为24.7%，陈涛较上月1-4月提升0.8pct，今年以来占比持续提升。分品类来看，5月网上零售额吃、穿、cht@longone.com.cn用分别累计同比增长19.6%、9.0%、10.8%，较上月增速环比+0.4pct、-1.5pct、+1.0pct。2>线下维持弱复苏。根据社零、网上商品及服务零售额推算，5月线下社零同比+2.6%，增[table_stockTrend]速较上月环比下降1.65pct。➢餐饮、商品零...