债市阿尔法追踪：6月，超长债表现尤其突出-240707-国信证券-16页

债市阿尔法追踪6月：超长债表现尤其突出核心观点固定收益月报主要结论：不考虑票息收益，行业维度来看，6月净价涨幅最大的债券品种证券分析师：赵婧证券分析师：董德志是交运债。期限维度来看，6月10年期以上国债、政策性金融债和地方政府0755-22940745021-60933158债涨跌幅优于其他期限品种。次级维度来看，6月商业银行次级债平均涨跌zhaojing@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn幅显著高于商业银行普通债。S0980513080004S09805131000015月各品种收益率全景：6月债市继续上涨，全部品种收益率下行。6月国债证券分析师：季家辉244.4收益率平均下行12BP，地方政府债收益率平均下行13BP，隐含评级AAA中021-61761056245.4/209.1票收益率平均下行15BP，隐含评级AA中票收益率平均下行16BP，隐含评级jijiahui@guosen.com.cnAAA-银行二级资本债收益率平均下行21BP。S09805220100022.2667.6/26.6/8.0行业阿尔法追踪：行业维度来看，6月交运行业存在明显α。数据显示，交基础数据运产业债券平均净价涨跌幅(本文个劵涨跌幅口径均为净价涨跌幅，以下简称涨跌幅)为0.16%，高于市场0.11%的平均水平。中债综合指数中债长/中短期指数期限阿尔法追踪：6月10年期以上利率债有一定的α。数据显示，6月10银行间国债收益(10Y)年期以上国债、政策性金融债和地方政府债涨跌幅分别为2.6%、1.4%和2.1%，企业/公司/转债规模(千亿)相关品种月度涨幅均高于其他期限品种。一方面6月超长债收益率回落幅度较大，另一方面是超长利率债久期杠杆也相对偏高。市场走势次级阿尔法追踪：6月商业银行次级债存在明显的α。数据显示，6月商业资料来源：Wind、国信证券经济...