策略专题研究：2024年Q2业绩展望，新复苏，新格局-240620-民生证券-19页

策略专题研究新复苏，新格局：2024年Q2业绩展望2024年06月20日[Table_Author]➢去金融化的世界中，2024年Q2GDP累计同比增速>上市公司利润累计同分析师牟一凌比增速的不等式仍在演绎。我们沿用年度策略《诺亚方舟》中的预测框架对上市公司盈利预测结果进行更新，预测得到2024年Q2单季度口径下全部A股（剔执业证书：S0100521120002除金融地产）营收与利润同比增速录得微弱的正向增长（0.18%/0.16%），累计邮箱：mouyiling@mszq.com值口径下2024年H1营收与利润同比增速分别为1.22%与-1.11%，并未完全逆转2023年以来上市公司增收不增利的格局。事实上，根据我们的测算，全部A分析师吴晓明股（剔除金融地产）累计营收增速底部或发生在2024年Q3，利润增速则发生在2024年Q1，并于Q4实现弱正向增长。实物消耗增速>GDP增速>上市公执业证书：S0100523080002司利润增速的不等式格局有望成为2024年的主旋律。从盈利能力视角来看，截邮箱：wuxiaoming@mszq.com至2024年Q1依然有较大产能释放压力，整体宏观需求并未出现显著改善，资产周转率在2024年Q2企稳难度较大，预测ROE（TTM）仍将延续下行趋势。相关研究➢从利润分配视角来看，上游利润占比同样有望在2024年Q2实现企稳。我1.行业信息跟踪（2024.6.11-2024.6.16）：5们在前期一季报分析《结构新复苏》中曾指出，历史上看，上游利润占比同中观月消费电子内外需向好，化妆品零售同比改善价差指标PPIRM-PPI走势整体一致，而自2023年Q3以后，后者已然结束了-2024/06/18下滑趋势，并于2024年整体企稳走平。考虑到2024年Q1上游资源品的销售2.资金跟踪系列之一百二十四：市场热度仍在利润率已然实现...