有色金属行业：铜铝延续去库，继续看好板块表现-240623-海通证券-24页

证券研究报告（优于大市，维持）铝延续去库，继续看好板块表现陈先龙（有色金属行业首席分析师）SAC号码：S0850522120002甘嘉尧（有色金属高级分析师）SAC号码：S0850520010002联系人：张恒浩、梁琳2024年6月23日投资要点•贵金属：美国经济仍显韧性。6月21日伦敦现货黄金、白银价格分别为2335.05美元/盎司和30.44美元/盎司，周涨跌幅分别为0.20%和4.19%；上海金交所黄金、白银价格分别为556.25元/克和7.98元/克，周涨跌幅分别为1.83%和4.34%。经济数据方面，美国5月纽约联储制造业指数-6，高于前值-15.6；5月零售销售月率0.1%，高于前值-0.2%；5月工业产出月率0.9%，高于前值0；美国6月标普全球制造业PMI初值51.7，高于前值51.3；美国6月标普全球服务业PMI初值55.1，高于前值54.8。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。•工业金属：铜铝延续去库，继续看好板块表现。6月14日-6月21日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-0.9%、-0.4%、1.3%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.3%、-0.5%、-0.1%；6月21日LME铜、铝、锡价格分别为9680美元/吨、2513美元/吨、3.28万美元/吨。铜价格上，基本面方面，供应端来看，交割后冶炼厂发货到仓库的意愿下降，同时有仓单流出，供应量增加，消费方面，铜价再次走高，下游消费受抑。截至6月20日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至39.84万吨，且较上周四下降3.09万吨，去库速度有所放缓。综合来看，铜价持续回升，但美元坚挺库存居高，预计上行空间有限。铝价格方面，宏观面上美联储降息态度反复摇摆，但全球流动性逐...