美国2024年6月非农数据点评：更多数据显示美国劳务需求在走弱-240706-方正证券-10页

宏观研究2024.07.06数据点评更多数据显示美国劳务需求在走弱#美国2024年6月非农数据点评方正证券研究所证券研究报告分析师登记编号：S1220523120001核心观点：6月就业数据显示美国劳务市场供需关系仍在向均衡水平改芦哲登记编号：S1220523120005善，带动工资增速继续回落，但劳务供给受本国居民提前退休影响仍张佳炜难以充分修复，供需缺口仍难以完全闭合，工资通胀虽有下行，但仍然难以回到疫情前水平。劳务需求的数据细节显示，非农数据更多受联系人韦祎王茁益于非法移民涌入，真实劳务需求仍在小幅走弱。综合来看，非法移民的涌入意味着，劳务需求虽没有表观非农显示的那么好，但部分行相关研究业确实补充了很多廉价劳动供给，对美联储来说算是利好。但也需警惕特朗普若上台，或出台限制与驱逐非法移民政策的风险。《需求仍偏弱，工业价格再转跌——6月PMI点评》2024.07.01劳务供需：需求边际走弱、供给小幅改善，时薪延续回落。根据企业调查报告CES，美国6月新增非农就业+20.6万，较预期的+19万高《“降息”有新锚、利率体系重塑》出0.7x标准差，前值由+27.2万下修至+21.8万，前两个月非农合计下2024.06.20修11.1万人。根据家庭调查报告CPS，6月新增劳动力27.7万，其中19万来自非机构平民的增加，8.7万来自非劳动力的减少，故劳动《内需的三个“短板”何时改善？——5月经参与率由62.53%上升至62.59%；新增的27.7万劳动力中，11.6万流济数据点评》2024.06.18向就业，16.2万流向失业，因此就业率持平60.05%，失业率由3.96%上升至4.05%。根据JOLTS报告，5月美国JOLTS职位空缺814《社融与贷款分化，重视资金不稳定风险——万，预...