纺织行业：探讨运动板块未来发展趋势-240627-安信国际-22页

探讨运动板块未来发展趋势安信国际研究部2024-6-27杨怡然消费行业分析师laurayang@eif.com.hk1消费板块行情回顾➢2024年上半年，恒生指数基本呈现震荡上行趋势，但从5月中开始表现有所回落。➢消费板块整体的走势跟大盘类似，但增速略低于大盘，尤其是进入Q2以后，必需性和非必需性消费的表现都是远不及大盘的。➢非必需性消费业的弹性略大于必需性消费业。➢运动品板块涨幅跟大盘接近，在非必需消费板块中表现较好。2资料来源：iFind；安信国际运动板块规模增长情况➢疫情发生前，运动中国运动服饰市场规模及增速鞋服行业实现快速增长，2015-2019年60005238559325%CAGR为17.7%；500040004560490120%➢疫情使得行业增长单位：人民币亿元30003858421015%步伐放缓，2020年3199312335493377行业规模轻微下滑10%2.4%，但很快恢复2691到正常增长轨道；20001669190422155%➢预计2028年中国运动服饰的市场规模0%将达到5593亿元，2023-2028年CAGR为1000-5%7.7%，长期增长趋势不变。0-10%资料来源：欧睿；安信国际3疫情后格局有所变化➢行业在疫情前就已经中国运动鞋服市场集中度高度集中；➢疫情发生的前两年并100%84.3%85.7%87.4%85.0%84.9%没有带来格局的太大90%81.2%70.1%71.9%73.7%69.7%69.1%80%78.2%66.5%改变；62.7%2022202370%➢后疫情时期，库存积60%2017压，行业竞争变得激50%烈，集中度轻微下降；40%➢随着疫情的影响逐渐30%消散，库存压力减轻；20%➢相信未来马太效应依10%然显著，强者恒强。0%2018201920202021CR5CR104资料来源：欧睿；安信国际国产品牌奋起直追，实现份额突破中国运动头部品牌份额变化25%20%15%10%5%0%201820...