证券研究报告红利资产筑强基，改革创新启新篇2024年下半年铁路公路行业投资策略证券分析师：闫海A0230519010004研究支持：严天鹏A0230122090007联系人：严天鹏yantp@swsresearch.com2024.6.19红利资产筑强基，改革创新启新篇◼高速公路：从业绩为矛走向业绩为盾，关注制度创新与久期重塑。✓基本面角度，业绩对高速公路股价的影响由“矛”开始转为“盾”。✓制度端，高速公路管理条例对路产久期的影响值得关注。✓“投融管退”生态构建与“多元化布局”，有望打破传统高速公路企业久期评估框架◼铁路客运：客发量常态化增长，票价机制改革持续推动。✓铁路客发量常态化增长，运距持续承压。✓票价机制改革持续推动，市场化定价机制边际改善客座率水平和业绩弹性。✓客运产品创新与装备创新齐发力，出行体验优化驱动客单价提升。◼铁路货运：国铁货运转型物流驱动量价双击，看好业绩改善与价值重估。✓国铁货运量增速放缓，运价调整与物流转型或为提质增效“良药”。✓复盘加拿大铁路发展历程，物流增值服务有望促进业绩提升。投资分析意见：铁路客运：◼京沪高铁：预计本线客流增速放缓，未来重点关注票价弹性；跨线车流有望保持高增，后续量增是主要驱动力。京福安徽公司下辖线路线位优质，商合杭高铁尚处于流量孵化期，看好京福安徽公司后续发展潜力。推荐京沪高铁。www.swsresearch.com证券研究报告2红利资产筑强基，改革创新启新篇◼广深铁路：短期，受益于过港客流高增及高铁动车组产品线扩容，预计公司客运板块整体表现较优。考虑到公司23年Q1整体基数较低，预计公司全年业绩增速在Q1基础上有所放缓。关注广深铁路。铁路货运...
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