量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究(六)，创新高股票中的Alpha-240626-国盛证券-17页

证券研究报告金融工程研究2024年06月26日量化专报告“量价哪金”选股因子系列研究（六）创新高股票中的Alpha作者锚定效应下，股票创新高后长期存在超额收益。资者在买卖股票时，往往分析师沈芷琦会考虑股票过去的价格走势。当股价接近过去高点时，“锚定资者”认为执业证书编号：S0680521120005股价很难继续上涨至破高点，因此很容易造成股票价格对其利好消息反邮箱：shenzhiqi@gszq.com应不足，从而在新高后继续上涨。例如在中证800成份股中，创新高股票分析师刘富兵在新高后240个交易日，相对中证800指数仍有6.37%的平均超额收益。执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com创新高股票呈现明显的“低胜率、高赔率”征，需要对样本进一步筛选。研究助理赵博文尽管创新高股票平均收益表现不错，但在破新高后的短期时间内，超额收执业证书编号：S0680122070011益有限且波动较大，在20-30个交易日左右平均累计超额收益为负；且创新邮箱：zhaobowen@gszq.com高股票的后续收益分布有偏，长期胜率不足50%，个别极端收益股票显著拉高了创新高事件的平均收益。因此想要构建稳健的创新高组合，必须对样本相关研究做进一步筛选。1、《“量价哪金”选股因子系列研究（一）：如何将隔过量价+基本面信息在创新高股票中寻找Alpha。创新高样本的筛选方案，夜涨跌变为有效的选股因子？——基于对知情交易者主要分为时序筛选和截面筛选。时序筛选从个股时序价量形出发，除有信息优势的刻画》2022-04-26“假破”、“诱多”可能的新高样本，而截面筛选的目的则是在一能创2、《“量价哪金”选股因子系列研究（二）：不交易新高股票中选出...