证券研究报告2024年06月22日湘财证券研究所行业研究房地产行业投资策略去库存与新周期相关研究：核心要点：1.《销售数据跟踪：新政短期效❑2024H1新房需求低迷拖累基本面，政策重心转向“去库存”果显现，沪广深成交回暖》2024.06.07上半年新房市场信心低迷、需求疲弱，前5个月商品房销售面积同比下降2.《周度数据跟踪：上海二手房20%，库存去化周期拉长至历史高位，并且房价同环比下跌持续时间超过成交继续放量，广深新房成交逐上一轮下行周期。值得注意的是，二手房市场“以价换量”分流了部分新步回暖》房需求，成交量逐步企稳，表明住房总需求仍有支撑，但价格受供应较大2024.06.17影响仍有下行压力。从投资端看，由于前端销售低迷，房企拿地、新开工维持低位，同时竣工也受到高基数和房企资金压力影响转为负增长，进而行业评级：增持造成投资持续下行。近十二个月行业表现430政治局会议对房地产政策重新定调，标志着未来一段时间地产政策将开启新一轮宽松周期。中央层面的政策路径从2022年支持房企融资防风20%险，2023年推动“三大工程”建设稳投资，转向对供需关系影响更直接的去库存，而且这是自2015年中央层面提出“化解房地产库存”后再次强调10%“去库存”。未来房地产相关政策措施将围绕加快存量去化和优化新增供给两方面展开，今年5月以来降首付比、降贷款利率、优化限购等需求端政0%策加快落地，一线城市积极跟进，并且政策仍有发力空间。6月7日国常2023/5/222023/7/212023/9/192023/11/182024/1/172024/3/172024/5/16会强调要“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”、“对于存量房产、-10%土地的消化、盘活等工...
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