中石化冠德(0934.HK)首次覆盖报告：国内原油码头龙头，聚焦主业重回报-240626-国泰君安-14页

股票研[Table_Industry]石油究中石化冠德(0934)[评Tab级le_I：nvest]增持国内原油码头龙头，聚焦主业重回报[当Ta前bl价e_格Cu:r(P港ri元ce])3.97——中石化冠德（0934.HK）首次覆盖报告[Table_Date]2024.06.26[table_Aut孙ho羲rs]昱(分析师)杨思远(分析师)陈浩越(研究助理)[交Ta易ble数_M据arket]海021-38677369021-38032022021-3803103552周内股价区间(港元)外sunxiyu@gtjas.comyangsiyuan026856@gtjas.comchenhaoyue028692@gtjas.com当前股本(百万股)S0880522080005S0880123070130当前市值(百万港元)登记编号S0880517090003公司本报告导读：2.85-4.01（公司剥离天然气管道业务，聚焦主业，拥有充裕现金，长期注重股东回报，码头升级52周内股价走势图2,486中改造及LNG运输项目贡献增长。9,870国投资要点：53%中石化冠德香[Tabl首e_次Su覆mm盖a，ry]目标价5.33港元，给予“增持”评级。受益于国内油气进恒生指数港口需求增长及公司项目建设，我们预计公司2024-2026年EPS分别为）0.54、0.56、0.59港元，增速分别为+3%、+4%、+6%，参考可比公司，38%综合PE和PB估值，给予目标价5.33港元，首次覆盖，给予“增持”23%8%评级。-7%聚焦原油码头及LNG物流运输业务，充分受益于油气进口需求增长。-22%2020年，公司基于发展战略与集团统筹考虑，剥离天然气管道业务，2023/62023/7出售中石化榆济管道100%股权，聚焦原油码头及LNG物流运输业2023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/6务。目前公司下属7家仓储码头公司，拥有各类油品泊位38座，占[Table_Report]据全国VLCC原油泊位的一半以上，7家码头总接卸能力2...