有色金属行业：淡季渐来，铜价拉锯-240622-中信建投-12页

证券研究报告·行业动态有色金属淡季渐来，铜价拉锯核心观点维持强于大市供应集中干扰与Comex逼仓推动铜价创新高11104.5美元/吨，新高铜价王介超令阶段性消费极具恶化，国内库存最高累至45万吨，LME库存增至16.5wangjiechao@csc.com.cn万吨，多头情绪消退，铜价回落至9600美元/吨附近。下游逐渐进入消SAC编号:S1440521110005费淡季，供应干扰又已充分计价，短期铜价缺乏上行驱动，进入略微沉闷的交易时段。由于铜矿供应不及预期，电器自动化与电力投资用铜需研究助理：覃静求旺盛，长期供弱于求的逻辑不变，铜价保持向上趋势。qinjing@csc.com.cn行业动态信息研究助理：邵三才shaosancai@csc.com.cn工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为-0.9%、-0.4%、1.6%、发布日期：2024年06月23日2.4%、1.3%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，5月1日，美联储表示将联邦基金利率目标区间维持市场表现在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，19%叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注9%紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、-1%中国铝业、神火股份、云铝股份、天山铝业等。铜矿偏紧不变，消费淡季令短期铜价震荡-11%1）全球铜矿供应增量再下修，年中TC谈判不乐观。ICSG在近期报告-21%中将今年全球铜矿产量增量修正为11万吨，下修原因是4月海外明显的供应干扰。Antofagasta完成与日韩和中国冶炼厂的第一轮年中谈判，2023/6/26Antofagasta预计今年全...