石化行业2024年中期策略研讨会：软着陆降息预期推动大宗商品上涨-240616-国泰君安-76页

软着陆降息预期推动大宗商品上涨请参阅附注免责声明1请参阅附注免责声明2请参阅附注免责声明320221.OPEC供应层面2.需求层面3.金融及地2022年缘层面4.SPR1.2.1.2.1.OPECOPEC供应层面2.3.4.SPR115-12090()2024年1.2.需求层面金融及地1.缘层面2.3.4.请参阅附注免责声明4数据来源：国泰君安证券研究OPECQ36Q3数据来源：Kpler，Bloomberg20242024Q42025202485/2024202520242025OPEC请参阅附注免责声明531946431964请参阅附注免责声明6数据来源：JKempEnergy,CFTC,Kpler重申防御60/协议及军反应克以色列援的同时，制，通强调希望过代理内部有以色列不人持续分歧，要进一步让以色希望转把事态扩列失血移矛盾大化。对以当局不伊朗制裁伊朗，但不希满。望激怒伊朗美国警告美国不要直接军事下场3122023,10%CPI40.4%3600kbOPECOPECOPEC请参阅附注免责声明7数据来源：Reuters,FGE,Twitter1.2.3.4.120/5.OPEC64the“robustoildemandoutlookforthesummerwarrantscarefulmarketmonitoring”,6.OPEC7.OPEC请参阅附注免责声明8数据来源：JKempEnergy,Bloomberg请参阅附注免责声明9数据来源：Bloomberg，隆众资讯，国泰君安证券研究2024请参阅附注免责声明10数据来源：Gasbuddy，EIA,国泰君安证券研究OPEC2024OPECOPEC请参阅附注免责声明11数据来源：Bloomberg，AmenaBakr,EIA，OPEC，IEA，国泰君安证券研究OPEC52024数据来源：S&P，Kpler，Bloomberg，OPEC请参阅附注免责声明12202455242023520244208-1317-2585/Q352024请参阅附注免责声明13数据来源：NOAA，国家气候中心，ArgonneNationalLaboratory5OPECQ3Q4请参阅附注免责声明14数据来源：JkempEn...