医药行业国企改革报告：国企改革正当时，船到中流当奋楫-240614-海通国际-41页

Equity–AsiaResearchPresentation：医药行业企改革报告：企改革正当时，船到中流当奋楫State-OwnedEnterpriseReforminthePharmaceuticalIndustry:TheRightTimeforReform,NavigatingMidstreamwithDetermination余文心WenxinYuwenxin.yu@htisec.com孟科含KehanMengkh.meng@htisec.com14Jun2024本研究报告由海通际分销，海通际是由海通际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通际株式会社和海通际证券集其他各成员单位的证券研究队所组成的全球品牌，海通际证券集各成员分别其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)国企改革正当时，新一轮国改再出发。习近平总书记2019年12月在中央经济工作会议上明确提出制定实施国企改革三年行动方案，2020-2022年国企改革三年行动方案从更大范围、更高层次对国有企业实施深入改革。2023年新一轮国企改革开启，改革进入深水区。统计过去5年医药国企财务数据变化，医药国企毛利率水平持续改善，大多数公司坚持高分红政策。国企市值管理工作重要性逐步提升。2024年1月国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。医药国改重点关注中药、血制品与流通板块。1）中药：国企在中药上市公司中占据重要地位，21家A股中药上市公司实控人为国资背景，2023年中药国企营收、利润以及市值占比均超过6...