啤酒青岛啤酒（600600.SH）买入-A(维持)2024年6月18日百年品牌国潮焕新，优异品质静待突围公司近一年市场表现公司研究/深度分析投资要点：量价转换，高端化成行业发展主线。（1）中国啤酒行业在2014年迈入存量时代，低价竞争不再具备经济效益，啤酒企业渴望修复利润，高端化成为行业发展新动力；（2）近几年虽然受到疫情扰动，宏观经济总体依然保持了较为稳健地增长，体现了我国经济发展的韧性，同时居民物质生活水平不断提高，高端产品中长期看仍有充足的发展空间，同时啤酒企业也在加大高端产品研发投入，国产高端产品矩阵逐步趋于完善；（3）国内啤酒行业集中度市场数据：2024年6月17日已达到较高水平，CR5突破90%，五大龙头分省而立，市场份额竞争激烈程收盘价（元）：总股本（亿股）：78.21度趋缓，啤酒企业向利润导向转变，主要通过提价升级和降费增效改善盈利。流通股本（亿股）：13.64流通市值（亿元）：7.05品牌、产品、渠道三维优势助力青啤高端化发展。（1）品牌端：青啤历551.22史悠久，品牌底蕴深厚，公司通过多元化、创新化、精准化的营销不断焕发品牌活力，其国民高端品牌形象深入人心；（2）产品端：公司高端产品矩阵基础数据：2024年3月31日21.88完善，同时有丰富的产品储备，且研发实力出众，拥有业内唯一国家级实验每股净资产（元）：3.10室，强大的研发力可以保障青啤紧跟市场需求；（3）渠道端：青啤率先发力每股资本公积（元）：16.08线上渠道，新零售布局已初见成效；沿黄战略带优势明显，销量、产品结构每股未分配利润（元）：保持快速提升；沿海沿江战略带逐渐修复，高端化潜力空间充足。资料来源：...
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