【债券深度报告】2024年信用债中期策略报告：稳中求进，寻找高票息-240619-华创证券-64页

证券研究报告债券深度报告2024年06月19日【债券深度报告】稳中求进，寻找高票息——2024年信用债中期策略报告❖上半年积极的“防风险”政策基调为信用利差压缩提供了良好条件，叠加广义华创证券研究所基金规模扩容、配置需求上升，信用债“资产荒”行情极致演绎，高收益资产大幅减少，多品种收益率触达历史最低位。展望下半年，债市整体或进入低利证券分析师：周冠南率、新均衡阶段，无风险利率下行的动能减弱，进入区间盘整行情，信用利差当前虽已相对微薄，但仍有望通过综合运用久期、交易及下沉等多种策略增厚电话：010-66500886投资收益，而各行业板块的收益挖掘则更加需要精挑细选，寻找高投资价值个邮箱：zhouguannan@hcyjs.com券。执业编号：S0360517090002❖上半年信用债行情四大特征：证券分析师：张晶晶1、收益率下行：高收益资产大幅减少，收益率3%以上资产较去年底减少13电话：010-66500984万亿，仅余2.2万亿的可选空间，现集中于区县城投、民企地产及部分二永。邮箱：zhangjingjing@hcyjs.com执业编号：S03605210700012、净供给下降：产业债支撑上半年信用债供给，城投债净融资同比大幅减少，金融债在到期压力增长下净融资同比下降。证券分析师：葛莉江3、流动性抬升：银行二永债延续高流动性，保险次级债成交流动性中枢明显电话：010-63214662提升，低利率环境下机构对长期限信用债较为追捧，对应流动性显著上升。邮箱：gelijiang@hcyjs.com4、违约率收敛：信用风险持续收敛，违约率呈下降趋势，国企信用坚挺。信执业编号：S0360523070008用债违约基本恢复到违约潮前平均水平，2024年以来违约债券基本为地产债。证券...