证券研究报告·行业深度·2024年中期投资策略报告社会服务性价比走向良性发展，老年游带动结构优化核心观点维持强于大市景气度依旧是衡量投资性价比的最关键指标：商品消费走向理性刘乐文的性价比消费和感性的情绪溢价消费，平价定位结合高效供应链在高低线都能走出差异化模型；精神消费关注消费力和消费意愿liulewen@csc.com.cn上升的中老年群体，暑期旅游出行仍会保持优异表现，进而推动SAC编号:S1440521080003行业资本开支的扩张；品牌消费给予产品的创新正在帮助头部企SFC编号:BPC301业构筑更深的增长潜力，我们预计以上方向在下半年维持景气。于佳琪社会服务：免税预计消费税改革会对免税行业相对构成利好，建yujiaqibj@csc.com.cn议关注中国中免；酒店：有待顺周期的商旅需求复苏带动估值修SAC编号:S1440521110003复，建议关注华住、亚朵、锦江酒店、首旅酒店；餐饮：性价比陈如练和出海浪潮来临，供需端持续竞争压力较大，仍需耐心等待价格战缓解的信号，建议关注海底捞、同庆楼、百胜中国；旅游出行chenrulian@csc.com.cn及博彩：60后群体的可支配收入和时间将稳中有增，我们预计SAC编号:S1440520070008国内老年群体的国内游和出境游会成为最重要的边际增量，推荐SFC编号:BRV097关注：同程旅行、九华旅游、西域旅游、金沙中国、银河娱乐。发布日期：2024年07月06日美容护理：化妆品行业线上化率持续提升，抖音等直播渠道的红利也在快速减弱，且流量达人的变化加速、流量成本不断攀升都市场表现使得公司更加关注精细化运营能力。行业降级和升级并存，低价不是长期立身之本，产品和品牌仍是基石。医美行业受消费环境12%以及...
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