证券研究报告2024年6月16日湘财证券研究所行业研究基础化工行业中期策略报告周期或已见底，建议关注“供需改善+新材料”两条主线相关研究：核心要点：1.《建议关注供需格局改善的细化工周期或已见底分领域》2023.12.23中国化工产品价格指数（CCPI）从2021年10月达到高点后，2022年上半年由于俄乌冲突，随着原油价格出现反弹，此后总体呈现下行的态势，2023行业评级：增持年6月触底，此后略有回升，整体呈现震荡运行。截至2024年6月6日，近十二个月行业表现CCPI为4779点。CCPI与原油的价差仍然处于历史底部区间。业绩方面，2024Q1，基础化工行业盈利能力有所好转，销售毛利率17.8%，销售净利%1个月3个月12个月率6.4%，环比2023Q4分别上升了0.2和3.9pct。估值方面，截至2024年6月11日，基础化工市净率为1.90，处于2013年至今4%分位数，估值处相对收益-5.20.1-5.2于历史底部区间。绝对收益-8.4-0.5-13.5供给端，化工行业扩产情绪已显著退潮。2024Q1，基础化工行业资本开支合计694亿元，同比下降11%。2024Q1，基础化工行业在建工程4505亿注：相对收益与沪深300相比元，同比增长13%，相比于2023年26%的增速同样有所放缓。2024Q1，固定资产同比增长24%，增速已经出现拐头迹象。内需方面，中国经济稳分析师：顾华昊健增长，需求温和复苏。外需方面，美国制造业的回暖叠加美国化工品库证书编号：S0500523080001存压力的减弱，利好未来我国化工品的出口。Tel：(8621)50293561Email：ghh07400@xcsc.com在化工行业供给端扩张显著放缓，需求端有所回暖，化工行业的盈利能力偏低、但环比已有所回升，而估值仍处于底部的背景下，我们认为化工行...
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