零跑汽车(09863.HK)深度报告:自研自制优势已现,海外合资盈利可期-240626-国海证券-26页

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2024年06月26日公司研究评级:增持(维持)研究所:戴畅S0350523120004自研自制优势已[T现abl,e_T海itle外]合资盈利可期证券分析师:daic@ghzq.com.cn——零跑汽车(09863)深度报告最近一年走势投资要点:核心逻辑:国内产品成本领先(全域自研+平台化通用架构)+海外市场快速开拓(与Stellantis合作获得渠道和品牌加强,且降低贸易壁垒风险),公司有望实现销量和盈利的持续改善。相对恒生指数表现2024/06/26公司基本情况:股权集中,管理团队经验丰富。零跑汽车成立表现1M3M12M于2015年,具备全域自研自制能力的新能源汽车企业,现售T03、C01、C10、C11、C16五款车型。截止于2023年末重要持股股东零跑汽车-11.6%7.1%-36.9%股份总计45.5%,创始人朱江明、傅利泉及其一致行动人持股24.28%。公司高管人员拥有深厚的工作经验,长期担任各大公司的恒生指数-2.8%8.9%-3.7%重要职务,都在各自的专业领域有超过10年的相关经验。2023全年零跑汽车交付量超14万辆,同比+29.7%,2024Q1交付量达3.3万辆,同比增长217.9%。市场数据2024/06/26自研自制+平台高通用化带来成本优势,构建极致性价比的核心产品27.00竞争力。公司通过全域自研打通整车六大核心技术模块,整车当前价格(港元)52周价格区间(港元)19.60-48.50架构实现行业最高的88%零部件通用化率,缩短25%的平台车型开总市值(百万港元)36,098.08发周期,减少40%平台车型整车投入加快车型迭代。占整车成本60%流通市值(百万港元)30,143.18核心零部件实现自研自制,降低公司采购成本。同时公司坚定性价总股本(万股)流通股本(万股)133,696.61比定价策略,新品搭载众多智能与...

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