计算机行业2024年中期策略-计算机的三束光：新技术、新市场、新需求-240620-中信建投-53页

证券研究报告行业动态报告计算机的三束光：新技术、新市场、新需求——计算机2024年中期策略分析师：应瑛分析师：王嘉昊yingying@csc.com.cnwangjiahao@csc.com.cnSAC编号：S1440521100010SAC编号：S1440524030002发布日期：2024年06月20日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。核心观点•上半年受市场风格和行业基本面修复偏慢的影响，计算机整体板块走势弱于市场，下半年预期随着行业基本面持续修复和宏观政策支持科技产业发展，叠加海外降息周期，我们认为板块走势有望较上半年好转。截至2024年6月17日收盘，计算机（申万）指数年内涨跌幅为-21.23%，跑输沪深300指数，整体表现相对较弱。6月以来，市场风险偏好提升，随着AI手机、AIPC等迎来密集催化，计算机板块走势有所好转。目前计算机的机构持仓、估值和成交量均处中枢以下位置，具备较高向上弹性空间。•下半年，先破后立，立足新起点，把握三“新”带来的行业投资机会。“新”技术：AIa)算力仍是需求确定性最高的产业。海外，众多下游云厂商加大算力投入，算力芯片及服务器供不应求。国内，运营商作为数字化转型的核心参与者，对于国产算力的采购需求持续向上。b)应用完成第一轮AI渗透，MAU持续突破，期待杀手级产品出现。底层大模型持续迭代，国产大模型加速应用走向成熟，年初以来海内外大模型特别是多模态大模型持续迭代，带动国内AI应用的MAU进入千万级时期。国内外均在...