乳腺癌:两大百亿单品领衔,细分市场异彩纷呈西南证券研究发展中心2024年7月分析师:杜向阳执业证号:S1250520030002电话:021-68416017邮箱:duxy@swsc.com.cn分析师:王彦迪执业证号:S1250524040001电话:021-68416017邮箱:wydi@swsc.com.cn乳腺癌:两大百亿单品领衔,细分市场异彩纷呈乳腺癌全球第一大瘤种行业高度关注,头部药企抓主流大靶点,细分市场机遇丰富。2020年全球乳腺癌新发病例226万例,系当年全球新发病例最多的瘤种。2021年全球乳腺癌药物市场规模345亿美元。我们认为新一代HER-2ADC、CDK4/6抑制剂具备百亿大单品潜质。此外创新靶点ADC及其联合治疗、下一代内分泌疗法、AKT抑制剂等多个细分市场存在丰富机遇。从临床指南看乳腺癌药物1)HER-2阳性乳腺癌:从曲妥珠单抗到HER-2ADC。曲妥珠单抗全面覆盖晚期一线至早期新辅助治疗,二十余年临床数据傍身,临床地位稳固。以德曲妥珠单抗(DS-8201a)为代表的HER-2ADC已在晚期二线建立优势,未来有望成为百亿级别大单品。HER-2双抗已在二期临床中展现出挑战一线治疗的初步潜力,未来三期临床结果值得期待。2)HR+/HER-2-乳腺癌:前线CDK4/6i问鼎,后线HER-2ADC跨界而来。CDK4/6抑制剂是目前全球乳腺癌药物第一大品种,其与激素疗法机制互补,一线联用中位生存期超过5年。全球药企正积极布局下一代激素疗法和下一代CDK疗法,ERPROTAC潜力已现。2022年德曲妥珠单抗获批用于HR+/HER-2low乳腺癌适应症,成功覆盖HR阳性乳腺癌三线后市场。3)三阴性乳腺癌:现有疗法不尽人意,IO+ADC曙光已现。三阴性乳腺癌恶性化程度高、预后较差。PD-(L)1单抗和PARPi作为一线疗法的效果...
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