中国西电-601179.SH-全球电网建设新周期，老牌王者再腾飞-20240613-东吴证券-28页

证券研究报告·公司深度研究·电网设备2024年06月13日中国西电（601179）证券分析师曾朵红全球电网建设新周期，老牌王者再腾飞执业证书：S0600516080001买入（首次）021-60199793盈[T利ab预le_测EP与S]估值2022A2023A2024E2025E2026Ezengdh@dwzq.com.cn营业总收入（百万元）1876121051247422916032626证券分析师谢哲栋17.5317.8511.89同比（%）30.4212.211,252.582,054.872,511.58执业证书：S060052306000141.5064.0522.23归母净利润（百万元）619.07885.190.240.400.49xiezd@dwzq.com.cn29.5117.9914.71同比（%）13.7842.99EPS-最新摊薄（元/股）0.120.17股价走势P/E（现价&最新摊薄）59.7041.75[关Ta键bl词e_T：ag#]产品结构变动带来利润率上升中国西电沪深300[投Ta资bl要e_点Summary]52%n老牌输变电一次设备领先企业，新时代迎发展新气象。中国西电是国45%10/12/20232/10/20246/10/2024内老牌一次设备供应商，产品涵盖了全电压等级范围的变压器、组合电38%31%器、换流阀、电力电子装备等全品类一次设备。2023年公司实现总营收24%/归母净利润同比+12%/43%，毛利率/归母净利率同比+1.41pct/0.91pct，17%经营拐点已至。随着国内特高压&主网建设进入高景气周期+一带一路10%重启海外业务复苏+经营管理改善，我们预计公司23-26年营收/归母净3%利润CAGR分别约为15-20%/35-40%，新时代迎发展新气象。-4%-11%-18%6/13/2023n特高压进入高景气周期，一带一路重启成就第二增长曲线。1）国内市市场数据7.21场，特高压进入高景气发展周期，24年国网预计开工“5直3交”，公4.38/8.47司23年特高压订单中标金额约79亿元，同比+1001%，截至2024年5...