A股市场2024年中期策略报告：新格局、新产业、新价值-240617-平安证券-47页

证券研究报告新格局、新产业、新价值——A股市场2024年中期策略报告平安证券研究所策略配置研究团队分析师：魏伟投资咨询资格编号：S1060513060001分析师：张亚婕投资咨询资格编号：S1060517110001分析师：郝思婧投资咨询资格编号：S1060521070001研究助理：蒋炯楠一般从业资格编号：S10601221200262024年6月17日请务必阅读正文后免责条款核心摘要•2024年上半年，大宗商品涨幅表现最优，海外权益市场震荡上行。A股市场也自2月以来从底部回升，尽管轮动加快，但是交易定价正逐步回归基本面及大盘。展望下半年，我们认为随着全球宏观基本面新格局的重塑，改革政策自上而下不断深化，新产业自下而上的新变化不断增加，市场新价值在酝酿中蓄势，结构性机会有望增加。•市场整体环境：中期权益机会在增加。1）基本面预期实现平稳开局，结构持续优化；出口动能增强，地产风险下降；上市企业盈利有望逐渐企稳。开年以来经济数据平稳向好，5月出口数据再超预期创下7.6%的单月同比增速；地产政策释放不一样的积极信号，宏观风险进一步下行；上市企业盈利有望逐步企稳，出口链及大盘成长盈利相对占优。2）无风险利率下行低位，资金流动性充裕。十年期国债收益率从年初中枢的2.5%下行至最新的2.3%；以DR007为代表的货币资金价格从年初的月均2.2%下行至1.8%。下半年随着美联储降息的落地，货币政策也会进一步打开降息空间。3）市场风险偏好有望在改革预期中抬升，但需谨慎地缘政治风险带来的波动。习近平总书记在5月山东座谈会上再谈深化改革，陆家嘴论坛6月末会再提科技创新与资本市场高质量发展，市场改革预期有望逐渐升温。•核心结构变量...