张家港行(002839)立足小微，本地异地齐头并进-240711-中银证券-56页

银行证券研究报告—首次研究报告2023年9月28日002839.SZ张家港行增持立足小微，本地异地齐头并进原评级：未有评级张家港行核心优势来自规模、业绩高增长及贷款高定价。公司信贷增速较快，源于本地市市场价格:人民币4.48场的份额优势以及异地业务的积极布局；同时公司信贷主体为小微客户，“两小”事业部成板块评级:强于大市立下带动公司专业化经营能力提升，“两小”贷款规模迅速增长。在此经营模式下公司业绩亦高增。公司根植张家港，当地经济绝对体量大，交通、教育、医疗创新环境等因素持续吸本报告要点引人口净流入，未来具有高增长的发展前景，首次覆盖，给予增持评级。立足小微，本地异地齐头并进股价表现支撑评级的要点9%经济体量优势明显，人口持续净流入5%张家港市经济绝对体量大，2022年GDP为3302亿元，占苏州经济比重13.78%，对苏州经济的贡献度高。其经济特点一方面是第三产业占比突出，0%2022年占比为48.5%，高于可比城市；另一方面重工业在第二产业中占据绝对优势，重工业总产值占全部规模以上工业总产值常年位于75%以上，金属(4%)加工、化学制造行业贡献大部分利润。此外张家港市重工业贸易体量大，份额占比高，矿产品、建材及化工贸易企业营收贡献大。(8%)张家港市进出口额/GDP远高于可比区县市，2021年比重达92.7%，其港区(12%)战略定位主要服务本地经济发展，轨道交通布局近年持续加速。交通、教育、医疗创新环境等因素持续吸引人才，人口常年保持净流入。Sep-23Aug-23本地份额领先，异地扩张彰显竞争力Jul-23Jun-23张家港行在当地网点最多、覆盖面最广，具有做熟、做透当地市场的明显优May-23势。2022年...