24年美股三大股指再创新高，业绩超预期和AI行情能否持续？——美股跟踪系列报告【光大海外】分析师：海外组组长海外TMT首席付天姿CFA，FRM执业证书编号：S09305170400022024年6月15日【光大策略】分析师：策略首席张宇生执业证书编号：S0930521030001【光大海外】联系人：宾特丽亚、董馨悦证券研究报告核心观点24M5美股三大指数再创新高，通胀风险边际缓解，PE-NTM接近五年均值；标普500指数盈利持续修复，超预期程度提升标普500指数股价仍有强劲的业绩预期支撑，PE-NTM估值水平仍未达到21年的历史高位。当前美股CAPE、巴菲特指数位于历史高位，投资者杠杆率位于平均水平，美股投资情绪整体乐观，市场流动性充裕，投资情绪尚未达到过度恐慌。24M4美国CPI和核心CPI同比增速回落，就业市场过热逐渐缓解。24Q1标普500指数成分股营收和EPS超预期公司占比、超预期程度中位数相较23Q4进一步提升。截至5月21日公布了24Q2指引的公司中，科技公司EPS指引超预期占比最高。24年以来股价涨势和业绩修复从IT蔓延至通讯服务、公用事业等行业，24年盈利增长预期乐观，经济韧性和AI是核心驱动标普500各行业指数中，24Q1通讯服务行业净利润同比增速高达45.8%，高于其他行业。23Q4-24Q1通讯服务、公用事业、房地产、信息技术、非必需消费品等行业净利润增速领先，股价表现相对更强劲。24Q2-24Q4通讯服务、医疗保健、信息技术、房地产的净利润一致预期持续乐观。通讯服务：长期来看，美国经济软着陆仍是主线，顺周期的广告业务基本盘稳定；流媒体公司IP储备丰富、拓展影视内容生态；部分公司PE-NTM仍位于五年低位。公用事业：AI数据中心电力需求高企，...
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