2024年夏季行业比较投资策略：向“新”而行，以“质”致远-240620-申万宏源-72页

证券研究报告向“新”而行，以“质”致远2024年夏季行业比较投资策略证券分析师：林丽梅A0230513090001刘雅婧A0230521080001郝丹阳A0230523120002王胜A0230511060001研究支持：冯彧A2024.06.20➢纵观历年两会的年度首要工作目标，大多数年份均是总量为主，而落实在经济结构有2017、2018年的传统产业供给收缩和2013、2024年的新兴产业加快发展。因此新质生产力被列为2024年政府十大工作任务之首，在新科技产业趋势催化与政策双轮驱动下，行业配置上中长期聚焦新质生产力。1）新质生产力发挥新型举国体制优势，产业链“链长制”写进国家政策，央国企价值重估；2）围绕发展新质生产力布局产业链可以细分为：短板补链、优势延链、传统升链、新兴建链。考虑到产业链的生命周期、市场空间、量产进度、盈利能力、资金壁垒、专利技术和人才储备等要素进行综合打分，低空经济的主体整机、飞控和能源系统；人工智能的算力、机器人的本体结构和驱动控制等细分产业链更值得当前重点关注。➢资金分析：市场缩量但净赎回压力减少，同时外资结构性增配+AH公司回购意愿增强。机构增持红利和出海减持医药，整体而言机构持仓当前在行业分布上回归相对均衡，并未出现明显的偏离；同时上市公司在轻工、家电、钢铁、软件开发、装修建材、工程机械、医药和新能源的回购比例更为突出。➢市场交易特征：1）我们在2024年3月15日发布的《市场低位时强势股对后续行业配置的指示意义》中论证了低位强势股是中长期的投资策略，内在逻辑在于此时市场选择出了未来几年高景气度的产业。例如：2005年6月998点（消费品）、2012年12月1949点（地产链和4G信息设备）、20...