光伏行业中期策略报告：价格超跌静待修复，关注景气复苏与技术升级-240624-国泰君安-41页

价格超跌静待修复，关注景气复苏与技术升级光伏行业中期策略报告请参阅附注免责声明1表：光伏投资标的估值一览收盘价EPS（元）PE（元）股票代码公司名称2025E评级2024/6/212024E2025E2026E2024E16.62026E增持601012.SH隆基绿能15.4614.2增持600438.SH通威股份20.920.570.931.1427.112.913.6增持688223.SH晶科能源8.120.811.472.0625.88.210.2增持002459.SZ晶澳科技12.470.50.630.7816.27.910.4增持688472.SH阿特斯10.451.031.532.0612.16.36.1增持688599.SH天合光能18.261.331.6610.511.56.3增持002129.SZTCL中环9.1912.893.568.58.05.1增持600732.SH爱旭股份9.302.140.80.9715.610.49.5增持3800.HK协鑫科技1.250.591.161.6913.15.50.710.120.1615.66.37.8增持6865.HK福莱特玻璃12.760.082.032.488.05.11.6数据来源：EPS预测采用Wind一致预期、国泰君安证券研究请参阅附注免责声明2请参阅附注免责声明3请参阅附注免责声明4图：效率的持续提升是降低成本的关键图：PN结能够产生光生伏特效应数据来源：《光伏发电原理》数据来源：NREL请参阅附注免责声明5图：2020年光伏和风电都来到了化石能源成本区间数据来源：国际能源署请参阅附注免责声明6LCOE：对光伏项目生命周期内的成本和发电量进行平准化得到的发电成本，即生命周期内的成本现值/生命周期内发电量现值。𝑳𝑪𝑶𝑬=初期投资−生命周期内因折旧导致的税费减免的现值+生命周期内因项目运营导致的成本的现值−固定资产残值的现值生命周期内发电量图、发电系统LCOE占总系统LCOE比例大图、低WACC情境下，硬件和技术安装成本是LCOE首要影响因素数据来源：JRC、国泰君...