梅花生物(600873)低估值、高分红的氨基酸全球龙头-240709-东北证券-57页

[梅Ta花bl生e_物In(f6o010]873)化学制品/基础化工发布时间：[T2a0b2le4_-0D7a-t0e9]证[T券ab研le究_T报itle告]/公司深度报告买入[Table_Invest]低估值、高分红的氨基酸全球龙头上次评级：买入[公Ta司bl是e_味Su精mm和a苏ry]氨酸、赖氨酸全球龙头企业。公司总部位于河北廊坊，[股Ta票ble数_M据arket]2024/07/08是一家生物发酵龙头企业。目前公司围绕玉米和煤炭主产区，投建吉林11.92白城、内蒙古通辽和新疆五家渠三个主要生产基地，年产95万吨味精产6个月目标价（元）9.85能（全球第二）、100万吨赖氨酸产能（全球第一）和50万吨苏氨酸产收盘价（元）能（全球第一）。12个月股价区间（元）8.43~11.56总市值（百万元）28,099.97总股本（百万股）2,8532,853味精及苏、赖氨酸格局优化，行业利润中枢显著抬升。根据我们的统计，A股（百万股）以产量口径计算，目前全球味精CR3约为76%、苏氨酸CR3超过90%、B股/H股（百万股）0/0赖氨酸CR3约为74%，行业无序竞争基本结束，龙头企业有序扩产，且日均成交量（百万股）12受益于豆粕减量替代，苏、赖氨酸需求高速增长，行业利润中枢显著抬沪深300升，2016-2020年梅花生物归母净利润中枢约10亿元，叠加玉米加工量[历Ta史bl收e_益Pi率cQ曲uo线te]的提升，我们预测公司2024-2026年归母净利润均高于30亿元。梅花生物大力布局合成生物学。合成生物学作为战略新兴产业，受到各部门政策40%2024/4的支持，近十年来发展迅猛。公司在廊坊研发中心组建超百人的合成生30%物学研发团队，实现每6-9个月即完成一代菌种性能迭代提升，确保现20%有产品的技术始终保持领先地位。10%0%持续高分红，股息的投资收益性...