非银行金融行业2024年中期投资策略：行稳致远，进而有为-240615-海通证券-53页

证券研究报告（优于大市，维持）行稳致远，进而有为——非银行金融行业2024年中期投资策略孙婷（非银行金融行业首席分析师）SAC号码：S08505150400022024年6月15日1.保险：短期波动不改长期向好趋势1.12023年及2024Q1经营回顾：投资收益、新单保费冰火两重天1.2行业中长期展望：产品服务创新+渠道转型升级赋能长期增长1.3低利率环境下，资负并举防范“利差损”风险1.4投资策略：板块估值与公募持仓低位，攻守兼备2.券商：严监管夯实基础，建设世界一流投行风险提示：1）长端利率持续趋势性下行，2）权益市场大幅下跌，3）新单保费增长不达预期。2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2024年以来，保险股价大幅震荡，整体显著跑赢大盘主要指数。2024年以来股票市场先跌后升，截止6月13日，万得全A、沪深300指数分别-5.3%、+2.8%。受经济预期、长端利率、当期业绩及宏观政策等多重因素影响，保险指数涨跌互现，累计上涨5.0%，显著跑赢大盘。个股涨跌幅明显分化。截至6月13日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保分别+7.8%、+2.5%、+18.2%、-0.2%、+5.6%图：2024年初以来保险指数明显跑赢大盘图：中国太保股价表现好于同业20%30%15%10%25%5%20%0%15%2023-12-5%10%-10%-15%2024-012024-022024-032024-042024-055%-20%保险Ⅱ指数0%2024-012024-022024-032024-042024-052023-12中国人保-5%-10%-15%中国人寿中国平安中国太保新华保险万得全A沪深300指数资料来源：Wind，海通证券研究所3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.124Q1上市险企归母净利润合计同比下滑9.2%随着国寿自2024年起正式实施新会计准则...