中船防务-600685.SH-中船防务深度报告：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善-20240608-浙商证券-40页

证券研究报告公司深度航海装备Ⅱ中船防务(600685)报告日期：2024年06月08日中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善——中船防务深度报告投资要点投资评级:买入(维持)❑中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善分析师：邱世梁公司是中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台，也是全球造船核心企业。核心驱动执业证书号：S1230520050001因素：1）行业景气上行，核心企业将承接优质订单，2）产能紧张、船价走高促qiushiliang@stocke.com.cn进盈利持续改善；3）军工央企长期价值重估，资产整合、国企改革值得期待。分析师：王华君❑船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上执业证书号：S1230520080005周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。1）需求：①量：我wanghuajun@stocke.com.cn国2023年完工、新接、手持订单分别同比增长12%、56%、32%，分别是峰值时期的59%、71%、60%，上涨空间大；②价：截至2024年4月，克拉克森新船造价指研究助理：张菁数报收183.6点，同比增长10%，位于历史峰值的96%分位。船位紧张与通胀压zhangjing02@stocke.com.cn力促船价持续创新高；2）下游运力：油轮至2025年运力仍紧缺，后续油轮、干散存在较大下单可能；3）供给：船厂运载已近饱和，但活跃船厂数量及交付量基本数据￥28.08显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。由于供给收缩、扩产困难，叠加换船收盘价39,691.26周期、环保政策，供需紧张有望驱动船价持续创新高，船舶周期有望震荡上行。总市值(百万元)1,413.51总股本(百万股)集团资产整合，竞争格局有望持续改善。中国船舶集团...