农林牧渔行业定期报告：猪价再度上行，看好生猪景气大周期-240707-华福证券-12页

行2024年07月07日业研农林牧渔强于大市（维持评级）究猪价再度上行，看好生猪景气大周期一年内行业相对大盘走势投资要点：生猪养殖：猪价再度上行，看好生猪景气大周期。1）月初供应节奏放缓，猪价偏强上涨。前期部分区域阶段性价格跌至17.5元/公斤左右时，二育入场积极性增强。6月21-30日二育销量占比3.88%，较前十日+0.81pct。7月初北方市场二次育肥出栏积极性一般，整体补栏多于出栏。二育增量叠加月初市场供应节奏偏缓，猪价震荡上行。7月5日猪价18.49元/斤，行周环比+3.24%。2）终端白条走货不佳，屠企宰量低位震荡。月初猪价上团队成员业行，市场情绪好转后屠企短期增量备货，宰量低位回升，但由于终端白条分析师：赵雅斐(S0210524050004)定走货仍较差，屠企宰量整体回升效果有限。7月5日涌益样本屠企屠宰量zyf30532@hfzq.com.cn期13.21万头，周环比+1.54%。3）受二育增量影响，生猪均重下滑。月初多相关报告报区域二次育肥补栏积极性提升，叠加部分区域零星猪病发生导致存在小体告重猪出栏现象，生猪交易均重下降。6月28日-7月4日全国生猪出栏均重为125.71公斤，周环比-0.22%。4）供给偏紧，6月饲料销量同比下滑。根据钢联数据，6月猪料总销售量环比+3.61%，同比-9.96%，其中母猪料6月环比-0.07%，同比-9.56%。猪料总销量同比降幅较大反映生猪存栏与去年同期相比有较大差距，24H2猪价上涨存较强支撑。母猪料环比微降，继续验证本轮周期行业补栏意愿减弱。我们认为随前期能繁去化传导，生猪供给预计呈缩减趋势，叠加消费季节性回暖，猪价景气有望持续。目前行业补栏速度放缓，本轮周期盈利时间有望拉长，建议关注牧原股份...