2024年07月08日固定收益类●证券研究报告超长信用债投资分析主题报告投资要点分析师牛逸2023年以来持续至今的结构性资产荒对债市的影响仍在持续，票息策略和信用下SAC执业证书编号：S0910523040001沉失效之下，拉久期成为主流投资选择之一。部分优质企业择机发行超长期信用债niuyi@huajinsc.cn锁定长期低成本融资，引发市场关注。2015年至2024年6月18日，超长信用债共发行2928只，累计发行金额3.10万亿元。剩余期限大于5年的超长信用债共相关报告849只，存续金额1.04万亿。相较于广义信用债市场，整体占比不足3%。考虑到地方债发行计划半月报-2024年三季度地方长久期品种的选择并不丰富，金融企业超长期债券更多集中于永续、次级品种，超债发行计划已披露26227亿元2024.7.2长信用债作为久期策略的选择有其相对优势。2024年6月信用债市场跟踪2024.6.30ESG市场跟踪双周报超长信用债发行的头部集中效应明显，2022年后认购倍数中枢有明显抬升。截至（2024.6.12-2024.6.24）-国家能源局：加大目前，年内超长信用债加权发行期限已至12.99年，而加权票面利率亦降至历史最非化石能源开发力度，统筹推进核电、水电、低2.88%。我们预计超长信用债潜在供给规模在1.6万亿元左右，2024下半年超新能源开发利用2024.6.24长信用债新增发行预计在3000亿元左右，同时考虑到部分超长信用债可能为置换5月经济数据点评-经济新范式下资产端平稳用途，整体来看，超长信用债在供给端对市场冲击有限。波动2024.6.17地方债发行计划半月报-2024年6月地方债超长信用债收益率较短端有明显滞后，各等级7Y、10Y、15Y中短票波动性也显发行计划已披露8763亿元2...
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