证券研究报告·行业深度建筑装饰建筑2024年中期投资策略报告：关注财政精准发力，新质基建大有可为核心观点维持强于大市今年以来建筑板块行业主要受高股息和顺周期两大主题驱动，5-竺劲6月份受制造业和建筑业景气度下降，板块回调较多。我们认为在三季度专项债加快发行以及超长期国债逐步落实后，叠加5-6zhujinbj@csc.com.cn月份专项债和特别国债资金滞后性，下半年基建投资增速有望抬SAC编号:S1440519120002升。本轮基建周期呈现存量基建水平较高、与地产周期脱钩、更SFC编号:BPU491多依靠专项债等中央财政资金的特点，我们看好新质生产力相关的基础设施建设（我们称之为新质基建），核电、能源、车路云、发布日期：2024年07月11日低空经济、节能降碳等细分方向有望加力，专项债相关项目将加速落地。市场表现标题14%4%专项债发行先慢后快，下半年财政余力较大。复盘2024年以来-6%建筑板块整体表现，主要受高股息和顺周期两大因素驱动，5、6月份受制造业和建筑业景气度下降，板块回调较多，PB、PE-16%均位于2014年以来较低水平。三季度地方政府将迎来发债高-26%峰，计划发行超1.6万亿元，在三季度专项债加快发行以及超长期国债逐步落实后，叠加5-6月份专项债和特别国债资金滞后2023/7/10性，下半年基建投资增速有望抬升。2023/8/102023/9/10本轮基建周期与地产周期脱钩，发力更为精准。2008年以来我2023/10/10国共经历四轮较大的基建投资周期，其中2021年开启的周期尚2023/11/10未结束。和此前相比，本轮周期变化较大：1）与地产关联度下2023/12/10降，此前三轮基建扩张与地产刺激政策基本同频，资金与土地2024/1/10财政密切相关，...
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