证券研究报告寻找分化中的机遇—全球大类资产配置2024年中期策略报告证券分析师魏伟投资咨询资格编号：S1060513060001周畅投资咨询资格编号：S1060522080004研究助理校星一般从业资格编号：S10601231200372024年6月21日请务必阅读正文后免责条款全球市场展望框架海外2024年H1海外基本面2024年海外基本面基本全球经济从同步联动走向分化，上半年分化再次加大分化常态化面美国经济保持韧性、欧洲基本面仍较疲惫美国经济实现软着陆、欧洲温和复苏但仍较疲软市场主线一：降息从预期到落地欧美央行降息从预期到落地，叠加QT，流动性或进一步改善主线主线二：地缘政治风险加剧展望主线三：AI带来全球产业重构流动性改善或带来风险偏好抬升；复盘降息后表现，黄金占优，美债、美股上行配置主线四：全球资金再平衡地缘风险事件频发+美国大选选情焦灼，预期转变是最大的变量策略政治周期下避险情绪提升，后续政策如何转向是最大的变量AI创新依旧引领全球增长AI已在美股硬件领域带来较大幅盈利，产业端关注以AI为核心的众多相关产业链全球资金或再平衡在各市场的布局四月全球资金再平衡带来港股反弹，近期再平衡情绪降温，后续仍或博弈港股反转寻找分化中的机会：聚焦“宽松”+“安全”+“能盈利”，挖掘机会下半年关注黄金、港股及美股的机会流动性宽松+避险情绪，黄金仍有机会；外围降息落地+内生动能企稳，看多港股；美股以结构性机会为主，注意降息前后配置节奏1核心观点一、回顾上半年，全球经济分化加大，金融周期异步：上半年海外市场主要有三条主线“美国基本面仍保持一定韧性”+“AI科技引领”+“全球资金再平衡”：年初至今，美...
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