食品饮料行业2024年中期策略：站在新周期的起点-240626-广发证券-40页

[Table_Page]投资策略报告食品饮料证券研究报告食品饮料行业[Table_Title]2024年中期策略行业评级[Table_Grade]买入站在新周期的起点前次评级买入报告日期2024-06-26核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现2024上半年回顾：短期动销承压，行业开始去库存。（1）股价复盘：10%上半年白酒跑输沪深300，大众品绩优个股和高股息跑赢。（2）估值复3%09/2311/2301/2404/2406/24-4%06/23盘：食品饮料板块估值逼近二十年最低位。（3）持仓复盘：大众品持仓-10%十年新低，白酒机构分化明显。本文从周期的角度分析经济转暖背景下-17%白酒与大众品后续走势，从现金流角度分析找寻长周期低估白马股。-24%食品饮料沪深300白酒：茅台泡沫去化，业绩下调股价或见底。（1）茅台价格下跌，行业价格泡沫进一步去化。（2）高端酒消费场景与经济同步性较强，短期来[分Ta析ble师_A：uthor]符蓉看茅台价格与PPI背离但行业产量数据与PPI同向转暖，长周期茅台价格仍将与PPI同步。（3）春节现金回款走弱，全年盈利预测略有调SAC执证号：S0260523120002整。经济面回暖大背景下，高端酒泡沫去化有望开启新一轮发展周期。021-38003552大众品：关注未来CPI上行期的配置机会。（1）基本面复盘：CPI上分析师：furong@gf.com.cn行期营收提速是大概率事件，盈利兑现分化，产品迭代和竞争格局是影郝宇新响利润表现的重要因素。（2）若CPI再次加速上行，推荐关注饮料、SAC执证号：S0260523120010调味品、啤酒和速冻板块。（3）从股价表现看，CPI上行期白酒、预加021-38003553工食品、啤酒、零食胜率较高，而在其他时期乳制品和饮料胜率较高。hao...