新能源动力系统行业锂电中期策略：材料价格见底，盈利有望回升-240624-山西证券-31页

新能源动力系统锂电中期策略领先大市-A(维持)2024年6月24日材料价格见底，盈利有望回升新能源动力系统板块近一年市场表现行业研究/行业中期策略投资要点：资料来源：最闻国内政策继续支持，新能源汽车销量持续增长：2023年全球新能源车销量达1429万辆，同比+33.1%，渗透率约16%，依然有较大提升空间。根据中汽协数据，首选股票评级2023年我国新能源车产量为958.7万辆，同比+35.8%；2023年我国新能源车出口300750.SZ买入-A115.5万辆，同比+70.6%，海外需求增速快于国内。2024年国内新能车减税政策延续、以旧换新等补贴政策落地，今年1-5月我国新能源车产量为392.6万辆，同比+30.7%，依然保持两位数增长。动力电池方面，2023年产量738.9GWh，同比+36.4%，出口127.4GWh，同比+87.1%，出口增速远高于产量增速，以宁德时代为代表，其海外出口占营收比重持续提升。锂电行业格局相对稳定，并有继续向宁德时代头部企业集中的趋势。碳酸锂价格阶段性反弹，锂矿减产成本端有支撑：每轮锂矿扩产周期约3年，目前正值2021年碳酸锂高价时的新增产能投放期，在本轮碳酸锂扩产周期结束后，根据上一轮碳酸锂价格走势，碳酸锂仍将在底部横盘1-2年左右的时间，直到新的产业需求再次出现，碳酸锂价格有望实现反转上行。今年3月受到澳矿减产预期、江西锂矿环保监察等影响，叠加锂电行业春节后开始补库存，碳酸锂价相关报告：格出现反弹。近期，由于部分矿商挺价意图浓厚，且新增低品位锂矿对应的碳酸【山证新能源动力系统】财政部预拨锂成本在10万元以上，预计接下来碳酸锂价格将在9.5-10.5万元/吨波动。64.4亿元用于汽车以旧换新中央财政补锂电材...