2024年夏季行业比较策略之估值和资金篇：低估的A股资产吸引长期资金入市-240621-申万宏源-39页

证券研究报告低估的A股资产吸引长期资金入市2024年夏季行业比较策略之估值和资金篇证券分析师：林丽梅A0230513090001刘雅婧A0230521080001郝丹阳A0230523120002王胜A0230511060001研究支持：冯彧A2024.06.21◼整体市场估值：沪深300股息率仍高于无风险利率,A股估值处于低位具有相对吸引力✓1）截至2024年6月14日，沪深300股息率为3.45%，高于同期十年期国债收益率（2.26%）和4月银行理财产品平均预期年化收益率（2.6%），也高于当前3年和5年期定存利率（分别为1.3%和3.0%）；2）股债性价比角度，当前全A股权风险溢价处于历史均值一倍标准差以上，但海外流动性仍压制AH股估值修复，其中中证500、国证2000、创业板指以及港股中的恒生科技指数PB和PE历史分位数均处于20%以下；3）破净占比（13%）、PE<10倍占比（4%）、股价低于5元占比（2%）均处于历史较低位置。◼行业估值：高股息行业依然不贵✓1）当前PE和PB均处于历史20%分位以下行业：银行、电力设备、交运、纺服、建筑、环保、中药、医疗服务等；2）股息率高于4%的行业有：银行、煤炭、石油石化、航运港口、通信服务、非金属材料、能源金属、广告营销、炼化及贸易、水泥、服装家纺等；3）银行、地产和商贸零售破净个股数量占比依然处于历史高位，电视广播、其他家电、汽车服务、地产开发、房屋建设、专业工程、贸易、互联网电商等行业破净个股增加，除了银行各行业PE<10倍的个股占比没有破净占比来得突出显著，军工电子、轨交设备、自动化设备、装修装饰、体育和生物制品行业PE<10个股数量占比有所增加。◼整体市场资金：缩量交易，但外资结构性增配+AH公司回购意愿增强✓1）近...