商社行业2024年中期策略报告：关注体验式消费、性价比消费、兴趣消费三条主线-240624-招商证券-42页

2024年06月24日关注体验式消费、性价比消费、兴趣消费三条主线推荐（维持）商社行业2024年中期策略报告消费品/商业2024年以来社零大盘稳健增长，线上零售及服务零售表现突出，关注体验式消行业规模数量占比%费、性价比消费、兴趣消费三大主线。电商互联网板块，关注估值底部的优质龙头公司，推荐阿里巴巴、拼多多、京东、美团、滴滴出行、BOSS直聘。零股票家数（只）1372.7售板块，聚焦兴趣消费主线，关注“高情绪价值”业态，推荐名创优品；量贩总市值（十亿元）1160.61.5零食高景气度持续，强者恒强，推荐万辰集团。社服板块，体验式消费需求兴流通市值（十亿元）1034.01.5起，关注休闲旅游&性价比餐饮布局机会，推荐OTA龙头携程集团、中高端连锁酒店龙头亚朵。行业指数❑宏观：大盘稳健增长，线上零售及服务零售表现突出。2024年以来社零增势%1m6m12m稳健，线上零售及服务零售增速远超社零大盘；从消费者行为来看，体验类绝对表现-13.6-23.4-35.0消费需求兴起，旅游业市场维持稳中向好趋势，旅游总人次2024Q1恢复至相对表现-8.5-29.6-24.3疫前近八成，24年假期旅游人次及收入齐升。(%)商业沪深300❑电商：弱复苏下性价比电商增长确定性强，关注估值底部的优质龙头公司。1024年以来电商表现亮眼，行业回归用户体验主线、各电商平台围绕消费者“多快好省”开展多维服务升级，同时电商依托ToB端强议价能力实现更强价格0优势在当前消费环境下有所受益，行业渗透率稳步提升；竞争方面，直播电商增速放缓，各货架电商龙头核心消费者价值差异化，行业格局有望趋稳改-10善，此外电商价格竞争持续推进，弱复苏下性价比电商增长确定性强，...