2024年中期策略：新风格，新牛市-240626-信达证券-42页

新风格，新牛市——2024年中期策略[Table2_0Re2p4ort年Dat6e]月26日1请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告[新Tab风le_格Titl，e]新牛市策略研究[Table_ReportDate]2024年6月26日[策Ta略ble深_R度ep报or告tType][➢Tabl这e_一Su次mm房ar地y]产下行，对全A整体ROE的拖累远低于预期，这将会是新一轮牛市很重要的前提。房地产下滑对各行业盈利的负面影响逐渐达到[T樊ab继le拓_Autho策r]略首席分析师尾声，2月5日A股整体PB达到2003年以来历史最低，但整体ROE并执业编号：S1500521060001不是历史最低，我们认为股市已经充分定价了大部分宏观悲观预期。邮箱：fanjituo@cindasc.com➢新国九条后，1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构，李畅策略分析师长期改变生态。1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构，我们认为，鉴于产业资本流出大幅减少，未来即使没有增量资金，执业编号：S1500523070001股市也可能在回购+分红慢慢超越股权融资规模的情况下，慢慢结束熊邮箱：lichang@cindasc.com市，进入牛市。新国九条的长期影响是，改变上市公司和二级市场投资者之间的利益分配机制，确保上市公司给股东创造价值，构建支持“长张颖锐策略分析师钱长投”的政策体系。股市的估值体系可能因此而稳住甚至逐步回升。执业编号：S1500523110004邮箱：zhangyingrui@cindasc.com➢节奏上，牛市第一阶段上涨或已完成，未来2个月可能会震荡休整。历史经验来看，熊转牛第一波上涨大多持续1个季度左右，以估值修复为信达证券股份有限公司主，此时大部分板块业绩并没有改善。但如果涨到第二个季度，则...