TCL电子(1070.HK)2024，重新出发-240619-中泰证券-38页

TCL电子：2024，重新出发TCL电子（1070.HK）/家电证券研究报告/公司深度报告2024年6月19日[评Ta级ble：_T买itle入]（首次）[公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及]估值2022A2023A2024E2025E2026E市场价格：6.31（港币）指标71,58079,11189,79097,705103,401-5%11%13%9%6%分析师：姚玮营业收入（百万港币）447744执业证书编号：S0740522080001增长率yoy%66%1,3181,6372,006Email：yaowei@zts.com.cn净利润（百万港币）-62%0.2977%24%23%分析师：吴嘉敏增长率yoy%0.181.220.520.650.80执业证书编号：S0740524060003每股收益（港币）0.544%5.980.811.08Email：wujm@zts.com.cn每股现金流量218%9%10%净资产收益率3%11210836111P/EP/B1备注：收盘价为24/6/19[基Ta本ble状_P况rofit]2,521报告摘要2,521总股本(百万股)◼TCL电子：在改善中砥砺前行流通股本(百万股)6.31市价(港元)15,907公司经营出现什么变化？TCL电子24/1发布目标亮眼的股份奖励计划，目标在2023年8市值(百万港元)15,907亿元的经调整利润上，24/25/26年增长达到50-65%、70-100%、90-150%。过去该公流通市值(百万港元)司的弊病在于净利率偏低、非核心业务亏损过多和关联交易复杂等。但股份奖励的推出正表明上述疑虑将逐步消除，我们将迎来一个全新风貌的TCL电子。[股Ta价ble与_Q行uo业te-P市ic]场走势对比具体如何改进？①影响业绩的一次性因素已消除、业绩稳定性将提升：2022年公司的资产100%TCL电子恒生指数注入和出售等工作已完成。另外公司最大的出血点之一中小尺寸业务有望在24年大幅减亏，80%互联网股权激励费用摊销也大幅缩小，2024年是公司开启新篇章的关键第一年。60%②...