雪天盐业-600929.SH-强“钠”战略，双轮驱动的持续深化-20240610-华福证券-24页

华福证券无机盐2024年06月10日公司雪天盐业（600929.SH）研买入（首次评级）究强“钠”战略，双轮驱动的持续深化当前价格：5.70元投资要点：基本数据1,659.17/1,238.16公司以盐为轴、持续进化，并通过内生、外延双轮驱动，持续深化“盐7,057.51+食品、化工、新能源”的产业布局总股本/流通股本(百万股)4.73流通A股市值(百万元)26.95每股净资产(元)8.78/4.53资产负债率(%)公司于2011年成立，深耕湖南、面向全国，系盐行业第一家产销一体、一年内最高/最低价(元)一年内股价相对走势公跨省联合的现代股份制企业。公司盐矿资源充沛，战略端以盐为轴，并通司过内生、外延等策略持续深化盐产业链布局；其中，食盐业务通过全国化首扩张、高端化升级实现稳健增长，盐化工在并购整合湘渝盐化后顺势快速次覆发展，其中纯碱成为公司近年业绩增长的重要来源，23年毛利润占比达38%。盖盐改催生供需机遇，公司食盐高端化、全国化有条不紊盐改政策落地，驱动食盐业供需两端优化升级，其中需求端迎来健康团队成员化、高端化机遇；尤其核废水事件进一步催化消费者对食盐品类、品牌认分析师：刘畅(S0210523050001)知。同时盐改加速行业内部整合趋势，市场集中度也在不断提升；其中，Clc30103@hfzq.com.cn端小包盐升级、整合空间更大，率先布局的行业龙头有望享受到全国化扩分析师：童杰(S0210523050002)张与结构升级的红利。对此，公司率先开启并坚定高端化、全国化战略，tj30105@hfzq.com.cn推动食盐业务量价齐增；其中，省内加速结构升级，省外持续全国化扩张。联系人：周翔(S0210123070087)供需变局下，两碱进入发展新周期；公司以纯碱为主...