高频数据扫描：日元和特朗普会不会是美债的掣肘-240707-中银证券-13页

固定收益证券研究报告—周报2024年7月7日相关研究报告日元和特朗普会不会是美债《美债与美国自然利率》20230402《通胀温和或有利于银行修复息差——3月通的掣肘胀数据点评》20230411《加息尾声的美元反弹》20230521高频数据扫描《利率拐点与货币增速剪刀差》20230716《经济韧性与通胀回落并不矛盾》20230729日本政府持有美债的行为一般顺美联储政策周期而动；而“特朗普效应”，《关注货币活性下降》20230813可能成为短期难证伪的炒作因素。《再看M1与利率拐点的关系》20230818《货币活性与债券市场》202309081.食用农产品价格降幅收窄。本周（2024年7月1日-7月6日，下同）《总量相对强劲、财政仍有空间——9月金融数农业部猪肉平均批发价环比降0.07%，同比涨28.25%。山东蔬菜批发价据点评》20231015指数环比涨8.21%，同比降6.40%。6月28日当周食用农产品价格指数环《美债利率上行遇阻》20231029比升0.10%，同比降5.70%，同比降幅有所收窄。《如何看待美债利率回落》20231105《中债收益率曲线已较为平坦》202311122.美国PCE通胀进一步缓和，但日元贬值可能成为美债扰动因素。5月《如何看待美债长期利率触顶》20231122美国PCE核心物价同比涨幅降至2.6%，但近期美债利率仍以震荡为主。《联储表态温和、降息预期高涨》202312147月初，日元兑美元一度跌破161关口，市场担忧日本政府可能需要抛售《“平坦化”存款降息》20231217美债来维持汇率稳定。但从美联储近两个完整的货币政策周期来看，日《长期利率或将度过快速下行阶段》20231231本政府持有美债的行为可能倾向于顺联储政策周期而动：联储政策宽松《降息的“自我实现”？》20...