2024年06月27日2024年03策略月04日主题报告不可不察：投资生态真变了——中国股市记忆第五期报告主标题当前A股投资生态下，适当降低换手率是更好的选择。证券研究报告在当前大盘再次回落至3000点以下的背景中，我们再次强调：央地支出林荣雄分析师增速差（地方-中央支出增速的差值）或许能够更有效的预判大盘指数。该数值扩张，则有利于大盘指数，反之亦然，其背后暗含的是地方化债进程SAC执业证书编号：S1450520010001与中央转移支付力度的观察，该指标从2017年至今对大盘指数有较强的相关性，并领先沪深300指数1-2个月。从目前来看，6月24日更新数邹卓青linrx1@essence.com.cn据：5月央地财政支出增速差(地方财政支出增速-中央本级财政支出增速)从上个月的-1.57%扩大至当前的-4.24%，说明依然是结构为王。分析师结构上，我们再次重申在强监管周期（中期因素，参考2016-2017年大SAC执业证书编号：S1450524060001盘蓝筹结构牛）+绝对收益价值派资金崛起下，市场风格中期预计重返大盘股，微盘股的式微是大势所趋，以高股息为代表大盘价值+以出海为代表大zouzq2@essence.com.cn盘成长双主线正在逐渐形成，中小盘投资价值会更多收缩体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值与少量优质小盘成相关报告长股。透视A股：央地支出增速差2024-06-256月初我们提出：在科技成长领域迎来一波轮动修复的概率正在逐渐增更新——最新数据进一步环大。目前看，对于本轮科技股的反弹应该定性为在缩量滞涨环境下基于利比下降好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子（消费电子+芯片设计）和通信重仓白酒的资金，流向哪2024-06...
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