香精香料行业深度报告：国产香精香料多元发展，构建芬芳中国-240708-东北证券-57页

[Table_Info1]基础化工发布时间：[T2a0b2le4_-0D7a-t0e8]证[T券ab研le究_T报itle告]/行业深度报告[Table_Inv优est]于大势国产香精香料多元发展，构建芬芳中国上次评级:优于大势香精香料行业深度报告报告摘要：[香Ta精bl香e_料Su小mm用a量ry]，大效用。香料是够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机[历Ta史bl收e_益Pi率cQ曲uo线te]化合物，主要用于调配成香精加香或直接作为食品添加剂使用。天然香料符合健康绿色的理念，具有鲜明的地域生产特色。合成香料采用化学基础化工沪深300原料，原料丰富易得，主导了现有的香料市场，当前主要香料品种有芳樟醇、柠檬醛、薄荷醇、香兰素、麦芽酚等产品。香精是由香料与辅料10%构成的具有特定香气香味的混合物，是科学与艺术的结晶，具有小用量0%大效用的特点，配方混合具有极高的壁垒。-10%-20%香精香料国际格局高度集中，国内产业分散、企业差异发展。国际香精-30%香料巨头历史悠久积淀深厚，以香精为核心产品实现高度垄断，通过控-40%制关键香精的品种、保持高研发投入来保持其领先地位，市场主要掌握在华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家企业手中，具有高行业集2023/72023/102024/12024/4中度特点。国内企业产能分散，集中度较低。企业错位竞争，聚焦细分领域，产品同质化程度低，但业务规模普遍较小。同时国内企业以香料[涨T跌ab幅le（_T%r）end]1M3M12M为主，研发投入与毛利率差异明显，以新和成、华宝股份为代表的企业-11%-20%在高研发投入下，产品盈利能力领先同行，比肩国际巨头。绝对收益-7%-7%-8%相对收益-3%香精香料消费市场稳步发展，下游产品需求多元化。全球香精香料市场[行Ta...