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战略能源转型专题：当电力供应成为美国AI增长瓶颈，电力运营股如何投资？华泰研究深度研究研究员刘俊2024年6月27日│中国内地SACNo.S0570523110003SFCNo.AVM464karlliu@htsc.com当电力供给成为AI发展瓶颈，美国电力需求重新增长或将带动电价上涨+(852)36586000美国电力供需预期正发生深刻变化，AI新动能的出现、电气化率提升叠加研究员再工业化传统用能复苏或使美国电力需求走出十年停滞期。电力供给正在成SACNo.S0570523120005苗雨菲SFCNo.BTM578为发展瓶颈，在美国电力市场化程度高的地区，通过电价提升吸引电站投资miaoyufei@htsc.com联系人+(86)2128972228或是解决AI用电瓶颈的方式。我们前两篇AI电力专题对需求测算、设备投SACNo.S0570123110022资进行了详细讨论，本篇在系列此前基础上，以德州ERCOT电力市场为案赵宇辰，PhD例讨论电力运营企业能如何受益于美国电力需求的二次腾飞。zhaoyuchen@htsc.com+(86)2128972228德州缺电几率率先上升，尖峰电价和点火价差上涨带来发电企业业绩弹性德州地区的低电价（受益于丰富天然气资源）、低税收（州层面不征收企业和个人所得税）、快接入（联邦弱监管，电力并网速度更快）优势或将继续吸引包括AI数据中心、工业等在内的新增电力需求落地，而供给端受制于外部互联有限面临脆弱平衡。ERCOT电力需求短期已出现紧张信号，今年尖峰电价出现时间大幅提前至1和5月，期间平均电价同比+77%、+59%。ERCOT最新评估预计今年8月晚9点尖峰时段需实施有序限电的概率已增至12%，美国国家气象局预测今年美国将迎来有记录以来最炎热夏天之一。中期来看，电力供给或成为需求增长瓶颈。ERCOT地区新增负...