[Table_Page]公司深度研究保险Ⅱ证券研究报告【广[Table_Title]发非银&海外】中国太平[公Tab司le_I评nves级t]买入（00966.HK）当前价格8.55港元合理价值13.51港元报告日期2024-06-14核心观点：[Table_Summary]资负筑底，否极泰来[相Tab对le_P市icQ场uote表]现12%中国太平的前身“中保国际”于2000年在港交所上市，是我国首家境3%08/2310/2312/2302/2404/2406/24-6%06/23外上市保险公司。回顾公司战略及经营情况，两个三年战略的辉煌期、-14%行业冲击和管理层频繁变更的低谷期及改革期。当前公司估值较低，-23%较同业有提升空间，改革效果持续释放，我们认为公司有望否极泰来。-32%寿险业务：改革持续深化推动业绩领先同业。公司于1937年开设人寿保险部，1956年暂停国内业务，2001年境内复业，2009-2023年保中国太平恒生指数费CAGR为16.7%，市场份额从2.8%提升至4.8%，排名升至第五。11-17年，两个三年战略推动NBV复合增速35%，远高于同业（国寿[分Ta析ble师_A：uthor]刘淇20%、平安26%、太保26%）；而18年后受行业景气度下行及公司管理层频繁变更导致增速下降，17-20年NBV复合增速为-14%，低于主SAC执证号：S0260520060001要同业（国寿-1%、平安-10%、太保-13%）；疫情后，公司通过差异化的代理人策略以及清晰的改革推动NBV增速优于同业，20-23年复0755-82564292合增速为-5%，高于同业（国寿-14%、平安-14%、太保-15%）。展望未来，一方面队伍改革持续深化，银保渠道提供专业队伍和展业服务，分析师：liuqi@gf.com.cn医康养生态圈等综合优势，寿险新单及NBV有望继续领跑同业。陈福投资业务：公司加大长久期资产配置，2023年...
发表评论取消回复